ETF or : faut-il l'intégrer dans votre portefeuille ?
Par
Goodvest
•
Le
27
/
10
/
2025
•
7
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Avec la remontée spectaculaire du cours de l’or ces derniers mois, les investisseurs se posent à nouveau la question de son intérêt en portefeuille. Faut-il miser sur l’or en tant que valeur refuge via un ETF ou un ETC, notamment dans un contexte économique incertain ? Et surtout, est-ce compatible avec une démarche d’investissement responsable ?
Qu'est-ce qu'un ETF or ?
Les ETF or (ou plus exactement, ETC or) offrent une manière accessible et flexible d'investir dans ce métal précieux ou les entreprises qui s’y rapportent, sans avoir à posséder physiquement le métal. Il est néanmoins important de bien distinguer ETF or et ETC or, la confusion entre les deux termes est prégnante.
Définition et fonctionnement des ETF or
Un ETF (Exchange Traded Fund) est un fonds d'investissement qui se négocie sur les marchés boursiers, à l'instar des actions cotées. Il a pour but de répliquer la performance d'un indice de référence, offrant ainsi aux investisseurs une exposition à un large éventail d'actifs sans avoir à les acheter individuellement.
Ainsi, dans le sens commun, un ETF or est un instrument financier permettant de répliquer la performance du cours de l’or.
Mais attention, il s’agit en réalité d’un, ETC (Exchange Traded Commodities), et non d’un ETF, qui en raison de la réglementation UCITS, interdit la détention d’un seul actif. Donc lorsque vous verrez un ETF or, il s’agira en réalité d’un ETF aurifère, qui réplique un indice composé d’entreprises spécialisées dans l'extraction de l’or (ETF gold miners), ou potentiellement d’un ETF répliquant l’indice des futures (contrat à terme) sur l’or. Ne faites pas cette erreur !
La confusion entre ETF or et, ETC or
Dans le domaine de la finance, il est important de distinguer entre les ETF or et les, ETC or, bien que le terme "ETF or" soit souvent utilisé de manière générique pour parler des deux. La différence fondamentale réside dans le type d'exposition qu'ils offrent aux investisseurs :
- ETC or : Offre une exposition directe au prix de l'or en étant généralement adossé à de l'or physique. Cela signifie que l'investissement dans un, ETC or est presque équivalent à détenir de l'or, sans les contraintes de la possession physique comme le stockage et l'assurance.
- ETF or (aurifère) : Permet d'investir dans des entreprises opérant dans le secteur aurifère, comme les compagnies minières d'or. Les ETF or donnent donc une exposition indirecte au prix de l'or, influencé par d'autres facteurs économiques tels que la performance de l'entreprise, les coûts d'exploitation, et la demande globale pour l'or. Ils conviennent aux investisseurs souhaitant bénéficier des dynamiques du secteur aurifère tout en restant liés au marché de l'or.
Pourquoi envisager un ETF or ou un, ETC or pour votre portefeuille ?
L'intégration d'un ETF or ou d'un, ETC or dans votre portefeuille d'investissement peut offrir plusieurs avantages significatifs, allant de la simplification de l'investissement dans l'or à une meilleure gestion des risques.
Avantages des ETC or par rapport à l'achat physique d'or
Les ETC or présentent plusieurs avantages par rapport à l'achat physique d'or :
- Absence de soucis logistiques : Investir dans des, ETC or élimine les défis liés à la détention physique d'or, tels que le stockage sécurisé et l'assurance, réduisant ainsi les coûts et les complications pour l'investisseur.
- Liquidité élevée : Les, ETC or se négocient sur les bourses, semblables aux actions, offrant une liquidité élevée. Cela signifie que les investisseurs peuvent acheter et vendre leurs parts rapidement et facilement, souvent avec des frais de transaction réduits.
- Accessibilité : Avec les, ETC or, il est possible d'investir dans l'or avec un montant minimal, rendant l'or accessible à un plus large éventail d'investisseurs, y compris ceux disposant de budgets plus limités.
Diversification du portefeuille avec des ETC or
Pour certains analystes, les, ETC or peuvent contribuer à la diversification d'un portefeuille en offrant une exposition à un actif non corrélé avec les marchés financiers traditionnels. Cela permettrait de réduire la volatilité globale du portefeuille, offrant une protection en périodes de crise économique et augmentant le potentiel de préservation de la valeur. En somme, les, ETC or ajouteraient une dimension de sécurité et de stabilité, potentiellement utile pour une stratégie d'investissement équilibrée et résiliente.
Bon à savoir : Dans la mesure où l’or est internationalement reconnu comme une réserve de valeur, il constitue une valeur refuge pour ceux qui craignent une érosion ou un effondrement de la monnaie, notamment du dollar qui depuis la fin des accords de Bretton Woods ne permet plus une convertibilité en or à taux fixe (35 dollars l’once).
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Les avantages des ETF or (secteur aurifère)
Quant aux ETF or, ciblant le secteur aurifère, ils offrent plusieurs avantages distincts pour les investisseurs :
- Exposition au secteur aurifère : Permettent d'investir directement dans des entreprises d'extraction et de production d'or, bénéficiant ainsi de la croissance et de la rentabilité potentielles du secteur.
- Potentiel de rendement élevé : Les entreprises aurifères peuvent offrir des rendements significatifs, surtout lorsque les prix de l'or augmentent, car leurs marges et profits peuvent s'accroître de manière conséquente.
- Diversification sectorielle : Ajoutent une couche de diversification sectorielle au portefeuille, en investissant dans une industrie spécifique qui peut avoir des cycles différents de ceux d'autres secteurs économiques.
Conseil de Goodvest : Comme nous le verrons, le secteur de l’extraction de l’or est loin d’être une industrie exemplaire sur le plan écologique et des droits humains. En tant que spécialistes de l’investissement responsable, engagés pour le climat et les droits sociaux, nous ne pouvons que vous dissuader de contribuer financièrement à cette industrie.
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Quels sont les risques financiers et extra financiers d’un ETF or et d’un, ETC or ?
Bien que les ETF or et les, ETC or offrent des opportunités d'investissement attrayantes, ils comportent également des risques spécifiques que les investisseurs doivent prendre en compte. Nous allons examiner de plus près la volatilité du prix de l'or, les questions autour de la valeur fondamentale de l'or, ainsi que les préoccupations environnementales, sociales et liées au respect des droits humains associées au secteur de l'or.
Volatilité du prix de l'or
L'or est reconnu pour être un actif relativement volatil (entre 8 et 15 % par an), dont le prix peut fluctuer sur de courtes périodes en fonction de divers facteurs économiques, politiques et psychologiques. Cette volatilité est due en partie à la nature même de l'or, qui, contrairement à d'autres investissements, ne génère pas de revenu tel que des dividendes ou des intérêts. Les investisseurs se tournent souvent vers l'or en tant que valeur refuge en temps de crise, ce qui peut entraîner des mouvements de prix rapides et imprévisibles.
Bon à savoir : les ETF aurifères présentent aussi une forte volatilité, notamment ceux investis dans les sociétés minières, dont la rentabilité dépend à la fois du cours de l’or et de leurs coûts d’extraction. Lorsque le prix de l’or chute sous un certain seuil, les producteurs peuvent réduire leur production ou différer certaines ventes, mais ces ajustements ont peu d’impact sur le marché global, largement influencé par les flux financiers et les politiques monétaires. Malgré ces fluctuations, l’or conserve généralement son rôle d’actif contracyclique, même si les ETF aurifères, plus corrélés aux marchés actions, peuvent s’en écarter temporairement.
La valeur fondamentale de l’or
La valeur de l'or repose en grande partie sur une culture commune et une acceptation historique de sa valeur en tant que réserve de richesse, puisqu’elle était historiquement la monnaie des échanges internationaux (ce qui n’est plus le cas aujourd’hui). Son utilisation dans l’activité productive est minime comparativement à son volet spéculatif comme réserve de valeur.
Contrairement aux actifs produisant un revenu tangible, l'or n'a pas de valeur intrinsèque clairement définie. Sa valeur est largement perçue et acceptée par consensus, ce qui le rend susceptible aux changements de perception et de confiance des investisseurs. Cette caractéristique unique de l'or introduit une couche supplémentaire de risque, car sa valeur peut être influencée par des facteurs psychologiques et des tendances de marché, plutôt que par des fondamentaux économiques solides.
La pollution et le respect des droits humains du secteur de l’or
Le secteur de l'or est confronté à des problématiques sérieuses en matière de respect des droits humains et d'impact environnemental. Les régions aurifères, souvent situées dans des pays en développement, ne promeuvent pas toujours les droits sociaux ni le respect des droits du travail. Cette situation est exacerbée par le fait qu'une portion significative de l'or échangé sur les marchés internationaux provient de la contrebande (estimée entre 15 et 20 % selon le World Gold Council), où le mépris pour les droits humains et l'environnement est encore plus prononcé.
Les méthodes d'extraction de l'or posent également de graves problèmes environnementaux. L'exploitation aurifère nécessite une utilisation massive d'eau, ressource de plus en plus précieuse et souvent rare dans les régions minières. De plus, l'utilisation de mercure dans le processus d'extraction de l'or est courante pour amalgamer les fines particules d'or, facilitant leur identification et extraction. Cette pratique entraîne une pollution importante des cours d'eau et des sols, affectant non seulement l'environnement naturel, mais aussi les communautés locales qui dépendent de ces ressources pour leur survie.
Pour nuancer le propos, les grands groupes miniers, soumis à des obligations de transparence croissantes, tentent de limiter leur impact environnemental et social via des politiques ESG renforcées. Néanmoins, la traçabilité complète de l’or reste un défi majeur pour un secteur encore marqué par de fortes disparités entre acteurs formels et informels.
Conseil de Goodvest : La demande croissante pour un or éthiquement extrait et le soutien aux initiatives visant à améliorer les pratiques dans le secteur aurifère sont essentielles pour adresser ces problématiques de droits humains et de pollution. À notre connaissance, il existe qu’un seul ETF aurifère prenant en considération des critères ESG : HANetf AuAg ESG Gold Mining UCITS ETF. Mais attention : le fait que c’est “ESG” ne garantit pas automatiquement que tous les producteurs soient parfaits en matière de droits humains ou d’impact environnemental, surtout dans le secteur minier. Quant aux ETC or, l’or étant une denrée fongible, il est impossible de savoir si une once plutôt qu’une autre a été extraite de manière responsable.
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Comment choisir le bon ETF/ETC or ?
Pour bien choisir son ETF ou son, ETC or, il convient de prendre en compte certains critères liés au produit financier lui-même et son éventuelle compatibilité avec des enveloppes fiscales pour limiter la fiscalité sur les gains.
Les critères à prendre en compte pour choisir son ETF or
Lors du choix d'un ETF ou ETC or, plusieurs critères doivent être pris en compte pour s'assurer que l'investissement correspond à vos objectifs et à votre tolérance au risque. Voici les points essentiels à vérifier :
- Frais de gestion : Comparez les frais annuels de gestion, car ils peuvent varier considérablement d'un fonds à l'autre et réduire les rendements sur le long terme.
- Couverture du taux de change et devise du fonds : Vérifiez si l'ETF ou l'ETC offre une couverture contre les risques de change, surtout si le fonds est libellé dans une devise différente de celle de votre pays. Cela peut aider à réduire l'impact des fluctuations des taux de change sur votre investissement.
- Volume d'encours : Un volume d'encours élevé indique généralement une meilleure liquidité, facilitant l'achat et la vente de parts à des prix proches de la valeur nette d'inventaire (VNI).
- Type de réplication (pour les, ETC or) : La réplication est toujours physique, ce qui signifie que le fonds détient de l'or physique pour représenter les investissements. Cela est important pour ceux qui cherchent une exposition directe à l'or sans les complications de la détention physique.
- La prise en compte de critères environnementaux et sociaux : L’extraction de l’or reste une activité polluante et difficile à justifier sur le plan environnemental. Toutefois, lorsqu’on choisit d’y investir, il est préférable de se tourner vers des ETF appliquant des critères de durabilité stricts et favorisant le respect des droits humains dans la chaîne d’approvisionnement..
Peut-on investir dans des ETF or et des, ETC or via un PEA ?
Le Plan d’Épargne en Actions (PEA) est un dispositif fiscal avantageux destiné à encourager l’investissement dans les entreprises européennes. Mais peut-il être utilisé pour investir dans l’or via des ETF ou des ETC ?
Existe-t-il des ETF or physique ou des, ETC or compatibles avec le PEA ?
En l’état actuel de la réglementation, les, ETC or ne sont pas compatibles avec le PEA. Un, ETC (Exchange Traded Commodity) est un produit de dette adossé à une matière première, comme l’or physique, mais il ne contient pas d’actions ; or le PEA impose que les fonds logés dans ce cadre soient composés d’au moins 75 % d’actions de sociétés ayant leur siège dans l’Union européenne.
Théoriquement, un ETF composé d’actions européennes et utilisant un mécanisme de swap (échange de performance) pourrait reproduire l’évolution du cours de l’or tout en respectant les contraintes du PEA. Cependant, à notre connaissance, aucun ETF or physique structuré de cette façon n’existe actuellement sur le marché.
Il existe néanmoins une alternative plus diversifiée : le iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF (ISIN : DE000A0H0728). Bien qu’il ne soit pas centré uniquement sur l’or, ce fonds permet une exposition à un panier de matières premières, incluant l’argent, le cuivre, le palladium ou encore le platine. Une solution partielle pour ceux qui cherchent une exposition aux métaux précieux via un PEA.
Existe-t-il des ETF aurifères compatibles avec le PEA ?
Du côté des ETF aurifères, qui investissent dans des entreprises du secteur de l’or (comme les compagnies minières), la situation est similaire. À ce jour, aucun ETF aurifère compatible avec le PEA n’est recensé.
Pourtant, techniquement, un ETF aurifère basé sur des entreprises européennes du secteur minier ou utilisant un swap pour répliquer un indice aurifère pourrait respecter les critères du PEA. Mais la demande semble trop faible pour justifier la création d’un tel produit. En conséquence, les investisseurs souhaitant une exposition au secteur aurifère doivent se tourner vers d'autres enveloppes comme le compte-titres ou certains contrats d’assurance vie, tout en gardant en tête les nombreux risques ESG associés à ce type d’investissement.
Peut-on loger un ETF or dans une assurance-vie ou un PER ?
Même si les ETF et ETC or ne sont pas éligibles au PEA, ils peuvent dans certains cas être intégrés à une assurance-vie ou à un Plan Épargne Retraite (PER). Cela dépend du contrat et de l’offre en unités de compte disponible.
Cependant, tous les contrats n’offrent pas cette possibilité. De plus, même s’ils sont disponibles, ces ETF or ou ETC or ne respectent pas les critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance) généralement exigés dans les contrats d’investissement responsables.
Chez Goodvest, aucun fonds adossé à l’or n’est proposé, car l’or physique reste impossible à tracer sur le plan éthique et environnemental, et les entreprises minières sont trop exposées à des violations des droits humains. Nous privilégions des thématiques d’avenir comme l’accès à l’eau ou les énergies propres.
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Quels sont les meilleurs ETF or ?
Bien que nous ne vous invitons pas à investir dans des ETF or pour des raisons évidentes de respect de l’environnement et des droits humains, nous avons dressé pour votre curiosité des ETC or et des ETF or les plus connus. Si vous les voyez dans votre portefeuille d’assurance vie ou votre PER, c’est peut-être le bon moment pour changer de contrat !
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Les meilleurs ETC répliquant le cours de l’or
Source : JustETF
Bon à savoir : La colonne "Couverture de change" est essentielle pour un investisseur en EUR car elle révèle si l'ETF se protège contre les variations des taux de change. Ces fluctuations peuvent fortement influencer la performance de votre investissement, en particulier si l'ETF est exposé à des devises étrangères.
Les meilleurs ETF aurifère (Gold Miners)
Source : JustETF
Quelles alternatives écologiquement et socialement responsable aux ETF or et ETC or ?
Vous souhaitez diversifier votre portefeuille pour ajouter plus de résilience sans pour autant prendre part au secteur de l’or ? Il existe différentes alternatives plus responsables :
- Les ETF économie circulaire : ces ETF permettent d’investir dans des entreprises valorisant les matières premières par le biais du recyclage dont les métaux précieux.
- Les actifs corrélés à l’or : si le cours de l’or peut avoir dans certains cas des comportements contracyclique, il n’en demeure pas moins que son cours des 10 dernières années est fortement corrélé aux actions de l’indice du S&P 500 et du Dow Jones (même si ce n’est pas non plus la panacée sur le volet écologique on vous l’accorde).
- L’or numérique : bien que beaucoup plus volatil et pas toujours idéal sur le plan écologique, de nombreuses initiatives émergent (dont le célèbre Bitcoin) dans le domaine de la blockchain pour proposer des solutions de réserve de valeur numérique sans les inconvénients logistiques de l’or physique.
Au demeurant, un ETF ou un ETC or est loin d’être indispensable à un portefeuille. Il est possible de diversifier d’une autre manière et de miser sur l’économie de demain plutôt que sur celle du passé (l'étalon or a pris fin en 1970) .
À ces fins, nous avons créé chez Goodvest, la première assurance-vie et le premier PER aligné avec l’accord de Paris pour construire un portefeuille résilient investi majoritairement dans des secteurs d’avenir (transition écologique, énergie renouvelable, accès à l’eau, santé…).
Voici quelques types ETF responsables disponibles dans nos contrats d’investissement :
- Les meilleurs ETF santé ;
- Les meilleurs ETF hydrogène ;
- Les meilleurs ETF eau ;
- Les meilleurs ETF écologie ;
- Les meilleurs ETF emerging markets.
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Questions fréquentes sur l'ISR
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